Bitcoin86.com

權威解讀即將發行的央行數字貨幣

2019年8月10日,中國人民銀行支付結算司副司長穆長春在第三屆中國金融四十人論壇上表示,央行數字貨幣呼之欲出,將采用雙層運營體系。

風險提示:進展不及預期

正文

CBDC籌劃已久,為何當前時點推出?

中國央行數字貨幣(CBDC)2014年即開始研發,至今已有五年。自2014年起,中國央行就在時任行長周小川的倡導下,開始了對數字貨幣和央行數字貨幣的研發。

加速推出CBDC,主動應對Libra挑戰。2019年6月,Libra白皮書發布,在全球范圍內引發巨大反響。在《Facebook發幣,Libra能煉成超主權貨幣?》一文中,我們提出Libra對于主權國家法幣將會產生一定沖擊,政府信用較差的國家的貨幣或被擠出市場,而政府信用良好的國家將主動應戰。央行在當前時點宣布CBDC“呼之欲出”正是主動應對Libra挑戰的表現。

2 何為雙層體系,雙層體系有何意義?

中國CBDC將采用雙層運營體系,即上層是中國人民銀行,第二層是商業機構。

據稱,央行數字貨幣選擇“雙層運營體系”主要出于性能、用戶習慣、風險控制和對現有金融體系的影響等方面考慮:

央行數字貨幣必將是面對零售場景、面對公眾,而比特幣、Libra的性能并不能滿足高并發,經過一段時間研究后,決定采用雙層體系。

大國發行央行數字貨幣是復雜的系統工程。

商業銀行等機構的IT基礎設施應用和服務體系已經比較成熟,用戶基礎龐大,服務習慣已經養成;人才儲備較為充分,IT專家眾多;系統的處理能力較強,在金融科技應用等方面已經積累了一定的經驗。

通過雙層運營的設計,可避免將風險過度集中在單一個體。

單層投放會引發“金融脫媒”。央行直接對公眾投放數字貨幣,會對商業銀行存款產生擠出效應,影響商業銀行的貸款投放能力;極端情況下,還會顛覆現有金融體系,出現央行包打天下的“大一統”局面。


雙層不會改變流通中貨幣的債權債務關系,不會改變現有貨幣投放體系和二元賬戶結構;不會影響現有貨幣政策傳導機制。


央行不會預設技術路線,任何一個先進技術都可能用于央行數字貨幣研發;電子支付與央行數字貨幣界限模糊;可以充分調動市場力量,通過競爭實現系統優化。

盡管目前關于央行數字貨幣的具體信息尚且有限,但足以看出央行對于CBDC研發的重視以及經過多年研發CBDC已經取得相當的進展,眾多運行中的細節問題已經被考慮在內,CBDC落地指日可待。

3 捍衛數字邊疆,推進人民幣國際化

一直以來中國CBDC的研發受到市場的廣泛關注,我們認為中國CBDC的推出至少在以下三個方面具有重要意義:
捍衛數字主權。我們認為,未來數字主權將構成各國綜合國力的一部分,數字主權將至少與金融主權處于同等重要的地位。從欠發達國家、小國家開始,Libra將對各國產生沖擊,哪個國家在面對Libra時越主動,越能受到越小的沖擊,并在數字貨幣潮流中占據越多的主動權。提供新的貨幣政策工具,提升貨幣政策有效性。CBDC的出現為央行提供了新的貨幣政策工具,有助于提升央行貨幣地位和貨幣政策有效性。促進人民幣國際化。對于中國而言,充分利用在數字支付上的經驗,結合區塊鏈技術和數字貨幣能夠以數字化的方式進一步促進人民幣國際化。

4 中國研發加速,數字大戰一觸即發?

各國CBDC研發加速,逐漸由研究階段邁入實驗及試點階段。2019年初國際清算銀行對包括中美日韓英法等國(地區)央行在內的63個央行的調查顯示,2018年70%的央行正在進行有關CBDC的研發,相比2017年有所增長,盡管多數尚處于研究或實驗階段,但是許多國家正在從研究階段邁入實驗階段。(長安金融網)

鄭重聲明:本文版權歸原作者所有,轉載文章僅為傳播更多信息之目的,如作者信息標記有誤,請第一時間聯系我們修改或刪除,多謝。

内蒙古快了推荐号